Nemački kancelar Fridrih Merc ponovo je u centru pažnje na evropskoj političkoj i finansijskoj sceni zahvaljujući snažnoj inicijativi za uspostavljanje jedinstvene evropske berze, kojoj daje prioritet kako bi se povećala konkurentnost evropske ekonomije na globalnom nivou. Prema pisanju Fajnenšel tajmsa, Merc je tokom govora u Bundestagu u septembru jasno stavio do znanja da evropske kompanije, poput nemačkih biotehnoloških kompanija, ne bi trebalo da budu primorane da traže finansiranje na američkim berzama poput njujorške, već da im je potreban širok i dubok prostor tržišta kapitala unutar same Evrope kako bi mogle bolje i brže da se finansiraju, prenosi Poslovni dnevnik.

Unija tržišta kapitala

Mario Dragi, bivši predsednik Evropske centralne banke, takođe je prošle godine naglasio važnost uspostavljanja jedinstvenog nadzora tržišta kapitala, upoređujući ga sa Komisijom za hartije od vrednosti SAD (SEC): „Neophodno je uspostaviti snažan i jedinstven nadzor evropskih tržišta kapitala, uporediv sa Komisijom za hartije od vrednosti SAD. Samo takav integrisani nadzor može da obezbedi doslednu regulaciju, smanji fragmentaciju tržišta i stvori uslove za održivi i konkurentni rast evropske ekonomije.“ I u svom govoru u Riminiju krajem avgusta, naglasio je neophodnost radikalne reforme evropske ekonomije i finansijskog sistema: „Evropa mora prestati da bude grupa zemalja članica koje deluju različito, već mora postati federacija sa efikasnom koordinacijom u donošenju odluka. Potrebna je radikalna promena politika i veća politička koordinacija kako bismo mogli da održimo naš društveni model, budemo tehnološki lideri i nezavisni igrač na globalnoj sceni.“ Nemačka intenzivira saradnju sa Francuskom u okviru projekta Unije tržišta kapitala (CMU) EU. Berlin je spreman da prenese deo regulatornih ovlašćenja sa nacionalne agencije BaFin na Evropski organ za nadzor finansijskog tržišta (ESMA), sa sedištem u Parizu. Ovo je rezultat dugoročnih pregovora i simbol nemačkog poverenja u evropske nadzorne institucije. Francuska snažno podržava jedinstveni nadzor tržišta kapitala, posebno ključnih finansijskih infrastruktura kao što su berze i centralni učesnici u kliringu (CCP), sa ciljem uspostavljanja jedinstvenih standarda i smanjenja troškova usklađenosti za evropske operatere prevoda. Evropska komisija radi na predlozima koji bi dodatno ojačali ovlašćenja ESMA u nadzoru trgovačkih platformi, centralnih depozitara i kripto-berzi. Međutim, prema izveštajima Rojtersa i Bi-Bi-Si biznis njuza, Berlin je oprezan u pogledu proširenja nadležnosti ESMA na tržište kriptovaluta, zbog specifičnosti i regulatornih izazova koje donosi brza tehnološka evolucija. Francuska regulatorna agencija AMF snažno zagovara centralizovanu regulaciju tržišta kriptovaluta na nivou EU, kako bi se sprečila takozvana „regulatorna kupovina“ među državama članicama, dok Nemačka ovom specifičnom segmentu pristupa opreznije. Ova razlika u pristupu odražava izazove u harmonizaciji regulatornih okvira unutar EU, posebno u oblasti digitalne imovine. Mercova podrška ideji jedinstvenog nadzora i konsolidacije evropskog tržišta kapitala deo je šire strategije za ekonomski oporavak Nemačke nakon tri godine stagnacije. Stefan Bužna, izvršni direktor kompanije Euronext, otvoreno je podržao ovaj predlog, ističući da bi prenos nadzornih ovlašćenja na Evropsku agenciju za nadzor finansijskih tržišta (ESMA) rešio postojeće regulatorne razlike i omogućio konačnu konsolidaciju evropskog tržišta kapitala.

Prepreke konsolidaciji

Dojče berza (Deutsche Börse), vodeći nemački berzanski operater, još uvek nije zauzeo jasan stav o konsolidaciji tržišta kapitala ili centralizovanom regulatornom nadzoru. Prema zvaničnom polugodišnjem izveštaju za 2025. godinu, Dojče berza upozorava na nisko interesovanje investitora, što dodatno komplikuje konsolidaciju na fragmentiranom evropskom tržištu kapitala koje je i dalje široko rasprostranjeno i podložno regulatornim neslaganjima. Gregor Potmajer, glavni finansijski direktor (CFO) Dojče berze, u polugodišnjem izveštaju za 2025. godinu, istakao je da, iako su finansijski rezultati bili bolji od očekivanih sa rastom prihoda i operativne dobiti, budući pravac razvoja evropskog tržišta kapitala i regulatorni okvir i dalje zahtevaju jasnu definiciju i dogovor među svim učesnicima na tržištu. Potmajer je naglasio da su trenutna neizvesnost i fragmentacija tržišta, zajedno sa niskim interesovanjem investitora i izazovima u regulatornom okruženju, prepreke konsolidaciji i efikasnosti finansijske infrastrukture Evrope, a takva koordinacija je ključna za stabilnost i konkurentnost tržišta kapitala EU. Mercova inicijativa je važan korak u dugogodišnjem procesu evropske finansijske integracije. Dok države članice usklađuju obim i modalitete jedinstvenog nadzora, postoji sve veći konsenzus o važnosti jačanja evropskih tržišta kapitala kako bi ostala konkurentna sa globalnim liderima. BONUS KLIP Pogledajte vesti o EXPO2027: Za najnovije biznis vesti iz Srbije i sveta, pratite nas na našoj Instagram stranici.